2004年，德国经济增长率达到1.7%，是2001年以来增幅最大的一年。德国经济明显好转的主要动力是出口大幅增长。尽管存在着欧元升值等不利因素，2004年以欧元计价的德国出口贸易量增长了8.2%，远高于2003年的1.8%，进口贸易量增长了5.7%，贸易顺差对GDP增长的贡献度为1.2%。若以美元计算，2004年德国的进出口贸易增幅均超过20%。虽然德国经济状况有所改善，但就业和国内需求等方面的问题依然不容乐观。
　　1、就业市场不景气。2004年，德国失业率从上年的9.1%升至9.3%，失业人数达到390万人。受政府减税政策影响，税后净工资收入增长仅1.6%，且大部分被通货膨胀因素所抵消。进入2005年，失业人数继续增加，最新失业人数突破500万人，预计年中将有所回落，全年平均失业人数将在484万人左右。由于失业率居高不下，导致私人可支配收入增长缓慢，国内需求的增长也受到一定程度的影响。
　　2、国内需求不振。2004年，德国国内需求疲弱，与2003年相比仅增长0.5%。其中，个人家庭消费下跌0.3%，政府财政支出微增0.4%。尽管机器设备投资以及其他投资分别增长1.2%和2.4%，使得固定资产投资的下降幅度明显放缓，但与上年相比仍下降0.7%，其中营建投资更下降了2.5%。
　　3、建筑业制约经济增长。2004年，德国制造业、农林渔业、贸易运输业和金融租赁服务业分别增长了4.7%、3.0%、2.1%和1.6%。但另一重要支柱产业建筑业情况不景气。继连续5年下降后，2004年又下降2.4%。
　　4、通货膨胀率处于可控范围内。受原油价格上涨影响，2004年德国原油产品价格增长5.6%，对物价形成较大压力。另外，由于医疗制度改革，医疗费用支出猛增19.2%，导致药品和保健服务价格也呈现上涨趋势。2004年德国消费者物价增长1.6%，高于2003年的1.1%，但仍在欧洲中央银行的可控范围（2%）内。由于通货膨胀压力不大，欧洲央行决定继续维持2%的主导利率不变，这一利率水平自2003年6月以来一直没有进行调整。
　　近年来，德国经济一直不振，深层次的原因在于以高工资、高福利和高成本为特征的结构性问题日益严重。为此德国政府制定了一系列针对劳工市场的结构性改革措施以及税收改革计划，希望经济在未来发展中更具活力。但从短期看，这些措施还难以改变德国家庭消费支出不振和投资低迷的局面。另外，政府财政赤字增加也拖累了经济增长。从2002年起，政府财政赤字已经连续三年突破欧盟《稳定与增长公约》所规定的3%的上限。2004年累计政府净债务达845亿欧元，占GDP的3.9%。预计2005年德国的财政赤字占GDP的比例将达到3.4%，2006年仍将高达3.3%。在这种情况下，德国政府将不得不严格控制预算规模，造成财政政策对经济的刺激作用将十分有限。另外，政府福利制度方面的改革提高了个人负担，也不利于个人消费的增长。
　　德国经济目前仍处于一个增长疲软的阶段，低利率将继续对投资和消费开支起到促进作用，但欧元币值坚挺将增加扩大出口的难度。2005年4月26日德国权威的六大经济研究所发表了春季报告，将其对德国2005年的经济增长率预测值由原来的1.5%大幅下调至0.7%。国际货币基金组织（IMF）2005年4月发布的《世界经济展望》报告也调低了对德国经济的预测，报告认为，2005年德国经济仅增长0.8%，大大低于原先1.8%的预期；个人消费将仅增长0.2%；政府支出下降0.2%；固定资本形成增长1%；失业率继续走高，预计为9.4%；消费者物价将增长1.5%；受欧元升值及全球经济增长放缓的影响，出口贸易量增幅将放缓到6.9%，进口贸易量将增长为6.8%，贸易顺差将大幅下降90(见表)